El gobierno corporativo: la primacía de los accionistas

Published On Aug-04-2017

Transcripción

El diccionario define “primacía” como la superioridad o ventaja de una cosa en relación a otra. Vemos un ejemplo en un equipo de béisbol, donde el bateador más destacado tendrá ventaja sobre los demás en la escogencia del roster.

Figura 14.2. Equipo de béisbol

En este video estudiaremos la primacía de los accionistas, lo cual es importante para conocer los criterios útiles para definir quién tiene el control dentro de la corporación.

La primacía de los accionistas es una doctrina que sostiene que los accionistas deben tener el control de la corporación, porque ellos son quienes “lideran” el objetivo de la firma de “maximizar la riqueza de los accionistas.”

A partir del estudio de esta doctrina surgen dos preguntas de contenido ético:

• “¿Por qué, moralmente, deben tener el control de la corporación?

• ¿Por qué, moralmente, sus intereses deben constituir el objetivo de la firma?”

Entonces, la dificultad principal de esta doctrina es justificarla. En este caso, se estima que dicha justificación se basa en dos aspectos:

• La política pública: aquí se considera que las leyes son las que determinan los criterios que rigen el gobierno corporativo. En este caso, autores como Adolf A. Berle, sostienen que es deber de la ley obligar a la gerencia a rendir estrictas cuentas a los accionistas; además, liberar a los gerentes de esta obligación puede ser contraproducente para el “bien común” que, de acuerdo a muchas leyes, toda organización comercial debe perseguir.

A juicio de Berle, la primacía de los accionistas se justifica en su utilidad para guiar y controlar a la gerencia lo cual es asunto de política pública.

Asimismo, otra justificación para la primacía de los accionistas desde el punto de la política pública, se sustenta en que “los financistas corporativos pueden ejercer un control que asegure la consecución de la mayor eficiencia y, por lo tanto, aumentar la riqueza en general”.

• El mercado: aquí se consideran a los accionistas en su rol de inversionistas y como proveedores del recurso que toda organización comercial necesita para operar: el capital. Por esta provisión, los accionistas reciben un pago o el derecho a reclamar parte de las ganancias residuales de la firma.

En este sentido, la empresa adquiere capital en operaciones similares a las usadas para adquirir empleados o materia prima y estas transacciones forman parte de un mercado llamado “mercado de capital”. En todo caso, el aporte de capital les da derecho a los accionistas de tener el control corporativo.

Para concluir, se puede decir que los accionistas deberían tener el control porque, en teoría, ellos pueden lograr riqueza y bienestar social; además, porque ellos son los dueños del capital que produciría este bienestar.

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